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央行再度“剧透”稳预期：MLF将于7月17日续作

央行8月14日公告称，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月14日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。

不过，这不是重点。公告最后一段话成为了市场今日关注的焦点。

央行称，此外，人民银行将于8月17日对本月到期的两笔中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

如何看待央行的“剧透”？

一、续作稳定资金面

数据显示，8月15日MLF到期4000亿（顺延至下周一），8月26日MLF到期1500亿。央行今日表态，明确了月中MLF续作，也抚平了上周以来资金面紧张的预期。

资金面方面，当日9时30分DR001报2.1280%，相比上日回落3.62BP；DR007报2.2009%，相比上日回落3.5BP。

江海证券首席经济学家屈庆表示，前期持续发行地方债和国债，缴款效应对市场流动性影响较大，央行适量对冲则保证流动性不会过于紧张。而下周国债供给下降，或缓和资金面紧张的状态。整体而言，目前债券市场仍处于窄幅波动的范畴，配置价值较高，交易空间不大。

此前的6月8日，央行也有类似操作。央行当日公告称，人民银行将于6月15日左右对本月到期的MLF一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

二、MLF对银行吸引力上升

央行最新发布的《二季度货币政策执行报告》首度指出，MLF利率作为中期政策利率，是中期市场利率运行的中枢，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕MLF利率波动。

“近期同业存单利率持续上行。对于银行而言，目前MLF还是很有吸引力的。”沪上某国有大行债券交易员表示。

Wind数据显示，8月（截至8月12日）存单发行利率（加权平均）已达到2.72%，环比上升15BP，相比5月份则上行了100BP，创出2月以来的新高。

存单利率中，国有大行一年期存单利率被视为重要的市场利率，对债市影响较大。Wind数据显示，8月（截至8月12日）国有大行一年期同业存单发行利率（加权平均）为2.86%，相比7月上行了15BP。其中，8月6日发行的“20中国银行CD049”票面利率最高为2.89%，相差MLF利率仅6BP。

而股份行、城商行、农商行一年期同业存单利率已超过MLF利率。

三、为LPR报价定锚

2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革，改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。其中，LPR每月20日（遇节假期顺延）报价。

同时MLF操作日期也逐步固定。今年以来，MLF几乎都是每个月15日操作，遇节假日顺延。本月MLF到期日为8月15日（周六），相应顺延至8月17日（下周一）。

考虑到现在货币政策回归中性，下周一MLF操作利率大概率保持不变。

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