华夏幸福10日午间公告，公司于2018年7月10日收到控股股东华夏幸福基业控股股份公司的通知，华夏控股与平安资产管理有限责任公司于2018年7月10日签订《股份转让协议》，约定华夏控股通过协议转让方式，向平安资管转让5.8亿股公司股份，占公司总股本的19.70%，转让价格为23.655元/股，转让价款共计137.7亿元。
受消息影响，下午开盘后，华夏幸福股价直线拉升，截至发稿，股价攀上涨停，报27.39元。
138亿元，放到任何一家企业都不是小目标。一口气拿下华夏幸福近20%的股权，平安资管的底气何来？意图何在？
一、平安资管是谁？
凤凰网房产查阅平安资管注册信息发现，公司于2005年成立，注册资金为15亿元。从业务范围看，主要是管理运用自有资金及保险资金，受托资金管理业务，与资金管理业务相关的咨询业务。
而据凤凰网房产了解，在平安内部，事实上平安资管的角色更类似于财务投资的“执行者”与“智囊团”。其前身是 1997 年成立的平安集团投资管理中心，担负着平安集团对外投资管理的重要职责。2005 年，平安资产管理公司在上海正式成立，自此其资产管理业务不再仅仅为平安集团管理自有资金，成为了一家独立第三方资产管理公司。
平安资管成立之时，国内的资产管理业务尚未出现很好的机会，整个资本市场表现也相对低迷。但平安资管方面的判断是银行股处于价值地位，未来可能有爆发阶段。因此平安资管彼时集中大量资金投资在银行股上，成为多家银行长期稳定的机构投资者。
出于这层投资关系，此后平安获得了民生银行、浦发银行等优质上市银行的重要投资机会，而银行股的优越表现也给平安带来了不菲的回报。
二、平安资管对房企的兴趣何在？
平安资管熟稔上市银行的投资，实际上也对地产企业有颇多了解和业务接触。据凤凰网房产了解，平安资管曾经参与到碧桂园、招商地产等多家房企的股权融资过程中。
而在去年8月，平安资管曾以19.1亿港元出资，收购香港上市的旭辉控股（集团）有限公司9.9%股份，成为公司的第二大股东。在出资协议中约定，平安不动产“在满足相关条件情况下”拟向旭辉投资100亿元共同从事房地产项目开发经营。而在年初平安不动产已跟香港房地产开发企业路劲基建有限公司合组财团，投得港铁旗下物业项目合约。
有意思的是，今年1月，旭辉集团与华夏幸福签订了总对总战略合作框架协议。根据协议，旭辉与华夏幸福将充分发挥各自资源优势，首先在环沪区域、环京区域展开重点合作，而随着合作的深入开展，未来会进一步扩大合作区域，开展全方位、深层次的合作。
据2017年媒体统计显示，截至2016年底，中国平安控股房地产子公司达18家，投资性房地产资产总额近424亿元。其中，平安资管的身影多次出现其中。
无论对于平安还是平安资管，地产客户都是收益的重要组成部分。一份2016年的数据现实，当年平安总体地产方面投资浮盈高达252亿元。不过在2014年，平安资管大型房地产及基础设施项目融资负责人一度因为违规进行房地产项目融资被调查，据称该负责人从中获益超过5000万元。
三、138亿元意味着什么？
华夏幸福表示，上述《转让协议》的签订，旨在增强双方在相关业务领域的潜在合作，完善公司治理水平，持续提升公司竞争能力与盈利水平，促进公司的快速健康发展。
此次合作涉及近138亿元，而截至2017年12月31日，平安资管资产管理规模达2.67万亿元。
而从具体营运状况看，平安资管2017年营业收入44.37亿元，同比增长10.13%。净利润25.8亿元，同比增长16.21%。公司整体经营状况处在不错的发展阶段。
作为此次合作协议的另一主体，华夏幸福大股东华夏控股则通过自由股权出让将获得138亿的“巨款”。虽然公告并未对资金的未来使用作出说明，但出于华夏幸福目前确实存在的资金风险以及对未来利润增长的承诺考虑，资本市场用涨停表达了这部分资金未来能够反哺上市公司的期望。
今年4月20日晚间，华夏幸福发布针对上交所问询函的回复公告。公告承认，公司存在异地复制不确定性风险，资金和现金流风险，并提出了多项管控措施。此前，华夏幸福2017年财报显示，华夏幸福去年经营现金流为负的162.27亿，2016年是则是净流入77.63亿。
今年上半年华夏幸福也通多公司债、超短期融资券等方式积极融资，加之此次出让股权带来的138亿元，预计华夏幸福资金状况将有一定缓解。
华夏幸福也在与平安资管合作中承诺，以上市公司 2017 年度归属于上市公司股东的净利润为基数，上市公司2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%，即2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180亿元。
四、20%股权，平安资管会谋求话语权吗？
近20%的股权，平安资管接手来自华夏幸福控股股东股权后成为公司第二大股东。接下来的关键，在于平安资管是否会寻求管理层的话语权。
从公告来看，华夏幸福和平安资管经协商后，将标的股份的转让价格确定为23.655元/股，转让价款共计约137.7亿元，这一价格距离昨日收盘价折价约5%。标的股份含标的股份的全部权益，包括与华夏幸福所持标的股份有关的所有权、 利润分配权、表决权、董事提名权、资产分配权等公司股东应享有的一切权益。
而从此前平安资管与碧桂园、旭辉等地产企业的合作来看，并没有过寻求席位或话语权的先例。
不过作为此次入股条件，从协议来看双方约定通过本次交易，平安资管在华夏幸福董事会获得两个席位，当平安资管提名的董事正式生效后，平安资管正式将64.72亿元（即第三期股份转让价款的94%）转让华夏控股指定的账户中
此外，当交易股份全部完成过户，且华夏幸福董事会完成改选，平安资管才会将剩余的4.13亿元（即第三期股份转让价款的6%）转入华夏控股指定账户中。
虽然此前平安资管的董事长万放曾在接受媒体采访时明确强调了平安资管的风格：作为财务投资者，平安资管不追求举牌，更希望通过分散投资来获取稳健收益，分享每一个看好的版块及行业的增长，并充分信任所投企业的管理层，不影响其发展。由于此次涉及利润的要求，平安资源亦有可能改变此前的“甩手掌柜”的态度。
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