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借力华南 五矿业绩稳增中的“弯道超车”

 “2016-2018年我们都在大湾区积极储货，对下一步的发展打下很好的基础。”

五矿地产董事长何剑波曾表示，由于前几年的积累，五矿地产在接下来几年将会迎来销售的释放期。

据观点地产新媒体获悉，2019年，五矿地产销售业绩稳步提升，实现签约销售总额86.44亿元，同比增长26.8%，但这仅仅是五矿地产上市部分的业绩。加上非上市的托管项目部分，去年全年，五矿地产实现签约销售总额350.2亿元，同比增长32.4%，增速在行业当中处于领先地位。同期，该公司实现签约销售面积193.4万平方米，平均售价1.81万元/平方米。

进入2020年，疫情黑天鹅来袭，对全球经济产生巨大影响，房地产行业几乎停摆。在工地停工、售楼部关闭的状态下，五矿地产将销售主战场搬到线上，并于一季度实现39.6亿元的销售额，交出了一份不俗的成绩单。

与此同时，五矿地产在广州黄埔区打造的两个新盘于5月1日面市，其中五矿壹云台项目首批单位开盘即售罄，五矿招商鹭山府开放样板间，受到市场热捧。

在疫情尚未结束的当下，五矿地产仍旧展现出了向前奔跑的“加速度”，事实上，五矿地产能够逆风起航主要源于前些年的储蓄与修炼。正如何剑波所言，企业只有修炼好了内功，才能在机会来临之时紧紧握住，厚积薄发。

业绩稳增与借道湾区

“我们希望实现公司的高质量增长，第一是要有比较快的增长，第二是要提高增长的质量。”在何剑波看来，高质量的增长包括净利润率提升、资本收益率提升。

过去几年，五矿地产亦不断朝着这个目标迈进。

数据显示，2015年，该公司录得营收72.53亿元，净利润仅为2.78亿元。2016年，五矿地产的营业收入和净利润大增59.6%和84.09%，分别达到115.76亿元和5.12亿元。

2017年，上述两个指标分别达到119.36亿元及7.13亿元，为近五年以来的最高值，随后两年，受到宏观经济调控的影响，该公司的业绩有所波动，但整体来看，仍旧表现出较为稳定的状态。

数据来源：企业财报、观点指数整理

据观点地产新媒体获悉，2018年，随着“房住不炒”政策的持续深化，地市、楼市均受到影响，“活下去”成为那一年房地产企业集中的呼声。2019年，因城施策、一城一策的政策出台，房地产行业进入密集的调控期。

在这样的大背景下，五矿地产的业绩仍旧呈现稳步增长的状态。2019年全年，该公司实现营业收入112.61亿元，同比增长3.02%，实现净利润9.43亿元，同比增长0.83%。同期，该公司的净资产收益率达到7.48%。

稳步前行能够维持发展现状，但企业要想实现弯道超车，就必须在赛道当中不断进行自我调整，找寻最佳的时机加速向前。

过去两年，五矿地产踩准土地市场的节奏，在地市遇冷之时大手笔加码华南区域，试图借道湾区实现业绩的快速增长。

据悉，2018年年末，五矿地产分别以10.9亿元、22.47亿元底价拿下广州黄埔区两宗地块；随后该公司以25.6亿元的价格拿下深圳坪山马峦地块，再度布局大湾区。

截止去年年末，五矿地产已进入广州、深圳、香港、佛山和惠州五个湾区城市，湾区土储约占集团总土地储备30%。

显然，在投资布局方面，五矿地产不断将重心向华南一带倾斜，随着粤港澳大湾区政策的落地，提前布局湾区的五矿无疑将迎来一波发展的红利。

融资场上的优等生

作为资金密集型的企业，房企在发展过程中少不了借款融资。但过去一年，融资难、融资贵成为行业的普遍特点。

据悉，2019年5月，监管层将防控房地产金融风险的领域延伸至信托、海外融资等，境内外融资环境全面收紧，房企融资成本也在持续上升。

过去几年，在偏紧的融资环境下，五矿地产为了谋求发展，亦不断通过公司债、美元债、银行贷款和内地开发贷等方式撬动更多资金，与此同时，五矿地产还通过引入合作方等方式来谋求更大的发展。

通过杠杆和融资来撬动发展的同时，五矿地产的借贷成本亦略微上升。数据显示，2015年，五矿地产的加权平均借贷成本仅为3.69%，随后2016年、2017年分别录得3.87%、3.81%。2018年，这一数值上升0.94个百分点至4.75%，2019年五矿地产的加权平均借贷成本达到5.02%。

尽管五矿地产的融资成本在过去五年均有所上调，但仅5%的利率在行业内仍旧处于较低水平。据悉，过去一年，房企的发债利率普遍达到8%、9%，发债利率超过10%的亦不在少数，甚至部分房企的利率达到13%、15%。

数据来源：企业财报、观点指数整理

显然，在这场资本游戏当中，五矿地产拥有先天的优势，正是基于这种低成本、多渠道的融资模式，五矿地产的财务水平始终保持稳定。

截止2019年末，五矿地产的总负债为326.95亿元，与2018年同期几乎持平，该公司的负债率为66.78%，净负债率仅为79.1%。期末，五矿地产不受限制的现金及银行存款为38.5亿港元，整体财务状况稳健。

另外，在2020年开年，新冠疫情的到来极大地冲击了房地产行业，融资成本高、净负债率较高、短债占比高的房企受到疫情的影响更大，因此，类似五矿地产这种负债较低、杠杆较低、融资成本较低的企业，反而能够更好地抵御疫情黑天鹅的冲击。

融资有优势、业绩稳步提升、踏准节奏布局湾区……可以预见，在未来几年，五矿地产将借道华南地区，实现业绩的“弯道超车”。

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