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3月楼市持续止跌企稳态势，市场地区性分化加剧

3月31日，克而瑞发布2025年3月中国房地产企业销售TOP100榜单。1-3月，TOP100房企实现销售操盘金额3175.7亿元，同比降低11.4%。在全口径榜单中，保利发展、华润置地、中海地产三家央企持续领跑。同期，13家房企全口径金额突破150亿元，其中，龙湖集团以167.3亿元跻身前列。

2025年3月，中国房地产市场延续“止跌企稳”态势，部分高能级城市需求率先复苏，带动百强房企全口径销售额环比上涨，包括龙湖等房企销售额已连续两月环比提升。与此同时，不同量级城市间分化进一步加剧。克而瑞报告显示，市场地区性差异特征突出，一线及部分高能级二线城市成交热度攀升。一线整体韧性强于二三线城市，同比微增3%。部分弱二线城市诸如长春、济南、惠州、东莞、无锡、常州等虽然本月环比保持增长，但同比和累计同比仍为负值，短期内需求疲软。

展望后市，楼市仍处在“银四”的成交旺季，不同城市及板块之间的分化加剧，或将带来政策变化及市场预期变化。克而瑞表示，整体供求仍有望延续弱修复态势：核心一二线城市中北京、上海、深圳、成都、杭州等延续高位震荡行情，未来成交放量程度主要取决于高端住宅供应，若有区位佳+产品力强的适销盘入市，短期内市场热度还将延续。

另一方面，面对多重变化带来的不确定性，房企加速转型，扩大经营性业务以对冲开发板块波动，加速构建业务发展的“第二曲线”。当前市场正处于新旧动能转换的关键期，中银国际、高盛等机构强调，具备稳定现金流和多元化业务布局的房企更具抗风险能力。

在龙湖集团刚刚召开的2024年业绩发布会中，龙湖集团公布其2024年业绩，其经营性收入达267.1亿元，同比增长7.4%，对龙湖的整体收入贡献达到了21%，成为其穿越周期的重要引擎。

在2024年，龙湖集团及各航道均实现含资本性支出的经营性现金流为正，带动龙湖集团有息负债稳步下降，为其债务结构转换提供强力支持。

中信建投对龙湖维持了买入评级，认为龙湖运营及服务业务韧性增长，业务结构不断优化，坚定看好龙湖中长期内能够穿越周期。

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